【編者按】

中國基金報(bào)記者 南深 牛思若

希荻微電子集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱希荻微”）成立于2012年，是較早一批由海外大廠背景團(tuán)隊(duì)歸國創(chuàng)立的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，目前已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理及信號(hào)鏈芯片供應(yīng)商，于2022年1月21日在科創(chuàng)板上市。 

近年來，作為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，希荻微始終保持高額研發(fā)投入，如2024年全年公司研發(fā)投入占比達(dá)到了46.31%，產(chǎn)生批量專利等技術(shù)成果的同時(shí)，也給公司短期業(yè)績帶來一定壓力。不過，今年上半年隨著公司加速國產(chǎn)替代與AI端側(cè)布局，以及加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，其營業(yè)收入大增102%，毛利大增71.5%，凈利潤大幅減虧62%。與此同時(shí)，公司被認(rèn)定為“廣東省集成電路芯片（希荻微）工程技術(shù)研究中心”。

在訪談中，希荻微董事長陶?；卮鹆斯颈３指哐邪l(fā)投入的原因、當(dāng)前業(yè)務(wù)重點(diǎn)及未來增長點(diǎn)、存貨和應(yīng)收賬款管理、公司長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)等問題。

本期《百億千萬計(jì)劃》欄目同步以視頻記錄此次調(diào)研活動(dòng)，視頻如下，以饗讀者。

高研發(fā)投入因行業(yè)屬性

目前研發(fā)回報(bào)豐厚

中國基金報(bào)：公司為何如此重視研發(fā)？不管是研發(fā)投入還是研發(fā)人員薪酬水平，投入都挺重的。

陶海：希荻微是一家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，而設(shè)計(jì)是整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。芯片設(shè)計(jì)具有技術(shù)密集型特征，相關(guān)企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展，最核心的競爭力就是來自研發(fā)。一方面產(chǎn)品技術(shù)、制造需要不停創(chuàng)新；另一方面人員投入要保證，要吸引芯片行業(yè)全世界最好、能力最強(qiáng)的人才到希荻微這個(gè)平臺(tái)上來。

另外，也只有保持高研發(fā)投入，希荻微才能在研發(fā)、設(shè)計(jì)方面從學(xué)習(xí)國外先進(jìn)技術(shù)，逐漸過渡到國產(chǎn)化。我們的目標(biāo)是無論技術(shù)、制造還是團(tuán)隊(duì)，都要百分之百國產(chǎn)化，做到自主可控。

中國基金報(bào)：從研發(fā)成果比如專利數(shù)量、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化來看，目前的研發(fā)回報(bào)是否達(dá)到預(yù)期？

陶海：應(yīng)該說我們多年的投入回報(bào)是很豐厚的。從專利數(shù)量來看，目前希荻微在集成電路設(shè)計(jì)版圖上有大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局，各種類型的發(fā)明專利達(dá)到249項(xiàng)。從員工組成來看，希荻微目前超過60%的員工是研發(fā)人員。

從業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化來看，希荻微已經(jīng)在電源管理和視覺感知兩個(gè)方向形成了豐富的產(chǎn)品系列，在包括安卓系手機(jī)廠商和智能汽車等領(lǐng)域，已經(jīng)形成了相當(dāng)數(shù)量的客戶群體。目前，公司視覺感知產(chǎn)品的市占率全球領(lǐng)先，出貨量是全球第一。

從最新技術(shù)儲(chǔ)備來看，我們的視覺感知產(chǎn)品線已經(jīng)延伸到40nm的準(zhǔn)先進(jìn)制程。電源管理芯片技術(shù)目前也延伸到了AI服務(wù)器領(lǐng)域，即GPU、CPU、HBM這樣一些先進(jìn)制程處理器所需的下一代供電和管理上，目前從效率和發(fā)熱這兩個(gè)最核心的技術(shù)指標(biāo)看，希荻微已經(jīng)是世界最先進(jìn)水平。

未來不“犧牲”研發(fā)

優(yōu)化管理和生產(chǎn)費(fèi)用

中國基金報(bào)：您講到希荻微在電源管理和視覺感知兩個(gè)方向都處于領(lǐng)先位置，從全球和國內(nèi)來看，希荻微的競爭對(duì)手主要有哪些？

陶海：視覺感知方向，國際上跟攝像頭相關(guān)的自動(dòng)對(duì)焦和光學(xué)防抖芯片目前主要的競爭對(duì)手是日本的旭化成（AKM），以前美國的安森美也在這個(gè)賽道，但現(xiàn)在它沒有繼續(xù)往下發(fā)展。國內(nèi)市場我們目前相對(duì)領(lǐng)先，市占率超過了其他公司的總和。雖然領(lǐng)先，但我們認(rèn)為有更多的國產(chǎn)供應(yīng)商一起加入這個(gè)賽道有利于整個(gè)行業(yè)的良性競爭和發(fā)展，我們也期待能和國產(chǎn)友商一起把這個(gè)賽道做強(qiáng)做優(yōu)做大，一同和國外的廠商競爭。

電源管理方向來看，包括希荻微在內(nèi)，國內(nèi)芯片供應(yīng)商在小功率的端側(cè)便攜式處理器供電產(chǎn)品上種類還算比較豐富，但在需要算力集群、需要大模型計(jì)算的大功率產(chǎn)品方面則相對(duì)落后，這塊主要還是國外供應(yīng)商在主導(dǎo)，我們國內(nèi)廠商需要一起努力。

中國基金報(bào)：因?yàn)檠邪l(fā)費(fèi)用占比高的原因，公司近年持續(xù)虧損，不過今年上半年虧損額已經(jīng)大幅收窄，高研發(fā)投入與短期凈利潤如何來做平衡？

陶海：如何平衡好研發(fā)投入和盈利，是我們一直思考的問題。目前研發(fā)的回報(bào)已經(jīng)逐漸體現(xiàn)出來，我們的銷售收入、毛利都是大幅度增長的。同時(shí)我們在努力縮減非研發(fā)費(fèi)用，提高公司運(yùn)營效率，希望通過供應(yīng)鏈的精細(xì)分析、科學(xué)管理，盡量降低生產(chǎn)成本。所以整體原則就是增加銷售，增加利潤，盡量縮減管理費(fèi)用和生產(chǎn)費(fèi)用，盡量不犧牲研發(fā)。

持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理

降低存貨和應(yīng)收賬款

中國基金報(bào)：最近寒武紀(jì)的高存貨問題被關(guān)注，包括希荻微在內(nèi)，芯片行業(yè)高存貨是否為普遍現(xiàn)象？除了存貨，很多芯片設(shè)計(jì)企業(yè)應(yīng)收賬款也比較高，希荻微如何做好應(yīng)收賬款管理？

陶海：整個(gè)行業(yè)來看，A股芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的庫存比例大概在5%—20%，希荻微約在10%，不算最好但屬于比較好的那一部分。芯片設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)生庫存的原因是芯片生產(chǎn)、封測有幾個(gè)月時(shí)間周期，然后下游的銷售也需要一定時(shí)間。

這個(gè)過程要優(yōu)化最重要的一點(diǎn)就是要跟下游客戶緊密配合，盡量準(zhǔn)確地去預(yù)測客戶需求數(shù)量、時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以便在最優(yōu)的時(shí)點(diǎn)向上游的晶圓廠、封測廠投放訂單。因此，供應(yīng)鏈管理成為影響企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速度的關(guān)鍵，希荻微在這一塊也投入了很大精力。

另外，希荻微以前海外供應(yīng)商占比較高，比如韓國廠商，在供應(yīng)鏈逐步國產(chǎn)化以后，國內(nèi)供應(yīng)商的溝通效率、反應(yīng)時(shí)間都要比海外廠商好很多，這也有助于我們壓縮產(chǎn)品生產(chǎn)周期，以及和下游客戶出貨周期的銜接，這是國產(chǎn)化帶來的一個(gè)好處。

關(guān)于應(yīng)收賬款，整體上越好的客戶應(yīng)收賬款質(zhì)量越高。希荻微服務(wù)的主要是國內(nèi)外的品牌手機(jī)大廠、汽車大廠，以及他們的供應(yīng)商，客戶資質(zhì)還是比較好的，這么多年希荻微基本沒有出現(xiàn)過壞賬。另外，這一類優(yōu)質(zhì)客戶回款的周期相對(duì)也比較短，比較標(biāo)準(zhǔn)化和可預(yù)期。

至于后續(xù)如何來進(jìn)一步優(yōu)化應(yīng)收賬款管理，一是投入精力服務(wù)最好的客戶；二是在開展商業(yè)談判過程中做好打算，條款上盡量做到有利。

當(dāng)前主力業(yè)務(wù)市場空間仍大

未來兩個(gè)板塊增長潛力大

中國基金報(bào)：未來哪些業(yè)務(wù)將成為希荻微的重點(diǎn)和未來增長點(diǎn)？

陶海：重點(diǎn)業(yè)務(wù)第一塊就是希荻微的主業(yè)電源管理芯片業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域；第二塊是音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片，主要應(yīng)用于攝像頭，也就是視覺感知業(yè)務(wù)。這兩個(gè)板塊的市場空間很大，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，這兩大業(yè)務(wù)還會(huì)是希荻微成長和獲利的主要板塊。所以目前希荻微的研發(fā)投入在這兩部分是最多的，每年設(shè)計(jì)出的產(chǎn)品數(shù)量、種類也是最多的。

未來還有兩個(gè)市場增長潛力較大，但公司還處在研發(fā)投入或者說客戶導(dǎo)入階段。一個(gè)是智能汽車，包括電動(dòng)汽車和其他新能源汽車，在這塊希荻微已有相當(dāng)數(shù)量和范圍的產(chǎn)品布局，有的已經(jīng)開始出貨。另一個(gè)就是AI算力，即跟算力配套的電源管理和電源供給的一整套系統(tǒng)。

整體來講，我們就是瞄準(zhǔn)這四個(gè)板塊，電源管理和視覺感知業(yè)務(wù)是目前的“主力”，智能汽車和AI算力應(yīng)用是未來發(fā)展的新增長點(diǎn)。

歸國創(chuàng)業(yè)是大勢所趨

愿景是邁過10億美金收入門檻

中國基金報(bào)：您有著非常耀眼的履歷，在中科大讀書，再到美國留學(xué)，畢業(yè)后又在多家知名海外大廠、實(shí)驗(yàn)室工作，當(dāng)時(shí)在美國已經(jīng)有了非常優(yōu)渥生活的情況下，回國創(chuàng)業(yè)的初衷是什么？

陶海：我在仙童半導(dǎo)體工作了很長時(shí)間，仙童可以說是全球芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的黃埔軍校。在仙童的時(shí)候我需要在全球出差，可能每個(gè)季度要來一次中國，這個(gè)過程中會(huì)和很多中國企業(yè)打交道。他們作為客戶，我們作為供應(yīng)商，經(jīng)常會(huì)聊產(chǎn)品、聊技術(shù)、聊芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

當(dāng)時(shí)一個(gè)感覺就是雖然需要芯片的中國企業(yè)很多，但國內(nèi)沒有一家像仙童這樣有實(shí)力的供應(yīng)商，我們那個(gè)時(shí)候的競爭對(duì)手都是國外廠商。而越到后來越感覺到，中國芯片產(chǎn)品的應(yīng)用場景、數(shù)量、市場規(guī)模在爆發(fā)。我剛進(jìn)仙童的時(shí)候，中國市場在仙童全世界的業(yè)務(wù)占比只有10%左右，到我離開的時(shí)候，中國區(qū)的業(yè)務(wù)占比可能已經(jīng)達(dá)到30%到40%。

從量變到質(zhì)變，我當(dāng)時(shí)就有一個(gè)很強(qiáng)烈的預(yù)判，既然半導(dǎo)體行業(yè)的客戶從海外快速轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，那么這個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商一定也會(huì)從國外轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，要回到中國來才符合行業(yè)發(fā)展的趨勢和方向，如果不回來可能就要掉隊(duì)。這樣，我在仙童工作到2012年下半年，然后回國創(chuàng)建了希荻微，開始做芯片設(shè)計(jì)。

創(chuàng)業(yè)之初，中國的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)還非常少，跟我們競爭的都還是海外廠商。但是后面很快發(fā)現(xiàn)，每一年都會(huì)看到新公司成立，新的團(tuán)隊(duì)紛紛從美國、從歐洲、從日本韓國回來，其中有些還是我的朋友，或者前同事，或者前競爭對(duì)手，可以說是以肉眼可見的速度看著大家回來。

中國基金報(bào)：您對(duì)希荻微的終局或者說愿景是怎樣一個(gè)構(gòu)想？

陶海：縱觀全世界的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，要成為全球領(lǐng)先有一個(gè)門檻，就是年銷售收入達(dá)到10億美金。到今天為止，中國在模擬芯片這個(gè)賽道還沒有一家公司達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。所以我始終有一個(gè)夢想，就是公司的營收要做到10億美金，為中國的半導(dǎo)體和芯片設(shè)計(jì)行業(yè)做出我們的貢獻(xiàn)。希荻微去年全年的出貨金額是接近10億元人民幣。

從中國的市場來講，做到1億元人民幣是一個(gè)門檻，然后2個(gè)億、5個(gè)億、10個(gè)億依次是更高的門檻，在這個(gè)過程中絕大部分企業(yè)會(huì)掉隊(duì)。目前，中國上市的模擬芯片企業(yè)有二三十家，一級(jí)市場的企業(yè)更多，我們認(rèn)為接下來這些企業(yè)會(huì)逐漸聚合。

編輯：江右

校對(duì)：王玥

制作：仲哲

審核：陳墨